业绩暴增30%？华昌盛的“遮羞布”要被扯掉了！

摘要： 好的，這就為您改寫：华昌盛：增长的背后，是真金白银还是数字游戏？3月9日，华昌盛（002980）发布了一份看似亮眼的业绩快报：2024年营收8.04亿元，同比增长20.04...

好的，這就為您改寫：

华昌盛：增长的背后，是真金白银还是数字游戏？

3月9日，华昌盛（002980）发布了一份看似亮眼的业绩快报：2024年营收8.04亿元，同比增长20.04%；净利润1.39亿元，同比增长29.6%。单看这些数字，似乎一片欣欣向荣。但仔细分析，这份增长的成色，恐怕没那么足。

季度增长：是爆发还是昙花一现？

华昌盛在报告中强调，第三、四季度业绩大幅增长，尤其是第四季度，营收增幅高达35.78%，净利润更是暴增79.87%。这种“V型反弹”式的增长，确实吸引眼球。但问题是，这种高增长能否持续？如果仅仅是短期因素刺激，比如行业周期性回暖、竞争对手出现问题等等，那么这种增长的持续性就要打个问号了。更何况，基数效应也不可忽视，去年的基数低，今年的增长自然显得更高。

技术革新：是真创新还是老调重弹？

报告中提到，公司通过技术革新，不断迭代自有产品的智能化升级，增强了产品的市场竞争力。但“智能化升级”这几个字，现在几乎成了所有科技公司的标配。华昌盛的智能化升级，究竟是颠覆性的创新，还是仅仅在原有产品上做一些小修小补？报告中并没有给出具体的例子，让人难以信服。真正的技术革新，需要拿出过硬的技术指标和用户体验来说话，而不是空洞的口号。

股权激励：是馅饼还是糖衣炮弹？

华昌盛在报告期内实施了员工持股计划和限制性股票激励计划，为此支付了776.79万元的股份支付费用。股权激励当然可以激发员工的积极性，但同时也稀释了现有股东的权益。更重要的是，如果激励对象仅仅关注短期利益，为了尽快解锁股票而采取一些短期行为，反而可能损害公司的长期发展。

研发投入：增长了，但够吗？

报告期内，华昌盛的研发费用支出为9,045.24万元，同比增长11.74%。研发投入的增加，当然是好事。但问题是，这个投入的力度够吗？9000多万的研发投入，占营收的比例是多少？与同行业的竞争对手相比，又处于什么水平？如果研发投入不足，那么技术革新也就只能是纸上谈兵。

总之，华昌盛的这份业绩快报，虽然表面上光鲜亮丽，但背后却隐藏着不少问题。投资者需要擦亮眼睛，透过数字看本质，不要被一时的增长所迷惑。