浮动费率基金首发：16家基金公司抢跑，业绩基准对标沪深300、中证800，金证股份、恒生电子升级系统

浮动费率基金首发：谁在抢跑，谁在观望？

16家基金公司率先出击，战况几何？

今天，首批26只新型浮动费率基金中的16只正式开启发行，这无疑是公募基金行业改革进程中的一个重要时刻。汇添富、广发、平安、南方、宏利、银华、博时、易方达、中欧、交银施罗德、东方红、富国、嘉实、天弘、华安以及华夏等16家基金公司率先加入战局，这场没有硝烟的“明星赛投票”已经打响。投资者现在可以通过银行、券商以及各大互联网平台参与认购，用真金白银来支持自己看好的基金公司和基金经理。

首批浮动费率基金的发行背景与意义

作为公募基金改革方案落地的首批创新产品，这26只浮动费率基金从上报到获批，仅仅间隔一周，而从获批到发行，更是被极限压缩至一个交易日。这种“光速”审批的背后，体现了监管层对创新产品的鼓励和支持。按照此前披露的发行节奏，首批产品将于5月底前启动募集发行，6月底前基本完成募集。这种高效的发行节奏，也给市场带来了新的期待。

发行节奏：争分夺秒，还是端午节后见？

基金公司的不同发行策略：抢占先机与稳扎稳打

在首批浮动费率基金的发行策略上，各家基金公司展现出了不同的“性格”。有些基金公司选择“卷”起来，争分夺秒地抢占市场先机，而另一些则表示“节后再说”，似乎更倾向于稳扎稳打。从多家基金公司和销售机构的表态来看，推出浮动费率基金的目的在于引导投资者进行长期投资，从而获得更好的长期投资回报。他们似乎并不太看重短期的募集规模，而是更加强调“重实量”的销售导向，避免出现“高开低走”的局面，并计划做好持续营销。

券商投顾积极参与，普及浮动费率基金信息

除了银行、互联网平台等传统销售渠道外，券商投顾也开始积极发力，向客户普及浮动费率基金的相关信息。这种“地毯式”的宣传，有助于投资者更好地了解浮动费率基金的特点和优势，从而做出更明智的投资决策。不过，对于那些习惯于“闭门造车”的基金公司来说，可能就需要好好反思一下，如何才能更好地与渠道合作，将自己的产品推向市场。

部分基金公司延迟发行：静待时机，还是另有考量？

值得注意的是，有十家基金公司目前尚未披露发售公告，而是将发行重点放在了端午节后，也就是6月初。有基金公司表示，目前还没有与托管行确认最终定档时间。此外，尽管已有公告，但中欧大盘智选发起式基金也计划在端午节后开卖。这种“慢半拍”的策略，或许是这些基金公司在等待更好的市场时机，也或许是他们在产品准备上还有一些细节需要完善。但无论如何，对于投资者来说，多一些选择总是好的。

业绩基准：沪深300、中证800成主流选择

浮动费率基金的业绩基准构成分析

随着发售公告的披露，16只浮动费率基金的业绩比较基准也正式揭晓。根据之前的消息，首批26只浮动费率产品均为全市场选股的基金，业绩基准主要对标沪深300、中证A500、中证500或者中证800等主流宽基指数，并会部分参与港股和债券投资。A股+港股的股票仓位中枢一般在80%上下，体现了首批产品鲜明的以权益投资为主要投资方向的特点。选择宽基指数作为业绩基准，也意味着这些基金经理对自己的选股能力有着充分的信心。

不同指数的选择体现基金经理的投资风格

沪深300、中证800等指数获得了最多的产品选择，A股权益部分业绩比较基准占比在55%至80%之间，港股配置的区间在5%至20%之间，可见基金经理在风格上还是相对均衡稳健。选择沪深300指数作为跟踪标的的有天弘品质价值、富国均衡配置、东方红核心价值、交银瑞安、中欧大盘智选、宏利睿智领航、南方瑞享、平安价值优享，相对而言，偏价值风格的基金经理更倾向于选择沪深300指数作为业绩基准。而华夏瑞享回报、华安竞争优势、嘉实成长共赢、博时卓睿成长、银华成长智选、广发价值稳进和汇添富均衡潜力优选则选择了相对中盘风格的中证800指数作为权益部分的业绩比较基准。此外，易方达成长进取选择了65%的中证500指数收益率作为业绩基准的一部分。这种差异化的选择，也反映了不同基金经理对市场风格的判断和偏好。

嘉实基金：业绩基准是“尺”和“锚”，驱动产品布局

嘉实基金产品总监张之指出，业绩比较基准将在未来的新产品模式和体系中充分发挥“尺”和“锚”的强约束作用，它将不仅广泛地应用于产品定位的表征，方便投资者了解产品定位、匹配投资需求，还将对投资运作起着更强的引导和约束作用。这种将业绩基准视为“尺”和“锚”的理念，也体现了嘉实基金对产品质量和投资者利益的高度重视。

未来展望：主题风格类指数产品的探索

值得注意的是，当前浮动费率基金是从全市场选股产品入手探索新模式，管理人和基金经理更有信心，后续将在积累运营经验的基础上，也会积极探索对标主题风格类指数的新型产品。这意味着，未来我们可能会看到更多具有特色和差异化的浮动费率基金，为投资者提供更丰富的选择。

技术保障：恒生电子、金证股份的系统升级

浮动管理费收取方式的精细化要求

与以往的浮动费率设置相比，新型浮动费率基金的管理费收取方式将更为精细化，有望按照每个投资者、每笔基金份额的持有时间、持有期间的年化收益率来分档收取管理费。这意味着，每一位投资者的管理费率都可能因为其投资行为的不同而有所差异，真正实现了“千人千面”的管理费收取模式。这种精细化的管理，无疑对基金公司的系统支持提出了更高的要求。

金证股份的系统升级：动态费率配置、自动计算触发

为了应对这种精细化的管理需求，金证股份已经完成了相关业务系统的升级，为改革落地提供了坚实的技术保障。金证股份表示，其对相关系统进行了全面升级改造，主要体现在两个方面：一是在注册登记系统方面，实现了动态费率配置、自动计算触发、差异化费率处理等核心功能。例如，系统可以根据合同约定自动监测累计收益，当达到“年化收益＞5%”等触发条件时，无缝切换管理费率。同时支持多级费用拆分和自动化分账，确保费用计算的精确性和资金划付的及时性。系统还内置了“回拨机制”的自动化执行功能，当业绩下滑时可自动触发费用返还流程。这种智能化的系统，无疑大大提高了基金公司的运营效率。

恒生电子的系统迭代：先人一步，保障落地

恒生电子在系统迭代与升级方面更是早人一步，在产品获批前，就已经完成了相关需求升级。这种“先人一步”的行动，也体现了恒生电子对市场需求的敏锐洞察力。有了这些强大的技术支持，浮动费率基金的落地才能更加顺利。

触发机制：上浮条件严格，投资者利益优先

新型浮动费率基金的约束设置：收益与管理费的深度绑定

按照《推动公募基金高质量发展行动方案》中提及的“探索建立与基金业绩表现挂钩的浮动管理费收取机制”，新型浮动费率基金在触发机制上做出了相应的约束设置。以嘉实成长共赢混合为例，其管理费上浮触发需要满足两个严苛的条件：一是显著超越业绩比较基准获得相对收益，二是回报为正赚取绝对收益。这种“双重保险”的设计，充分体现了对投资者利益的保护。

嘉实基金：新型浮动管理费模式的四大优势

嘉实基金进一步表示，这种新型浮动管理费模式具有四大优势：首先，通过管理费与投资回报深度绑定，增强了基金管理人和投资者的利益共担，进一步强化了利益一致性。其次，新模式通过系统和技术的赋能，将管理费收取细化至每位客户、每笔份额颗粒维度，有助于实现每笔投资回报贴合不同档位。第三，强调锚定业绩比较基准，非对称浮动机制更侧重投资者利益，当收益不及约定水平时，管理费大幅向下浮动，当收益表现超出约定水平且收益为正时，管理人才能获取升档管理费。第四，开放式运作可灵活申赎，相比此前浮动费率探索中限定持有期的设置，新基金通过管理费机制兼顾流动性管理需求和鼓励长期持有。这种多重优势的加持，也让新型浮动费率基金更加值得期待。