政策驱动下的A股并购重组市场：机遇与挑战并存

摘要： 2024年以来，A股并购重组市场在”并购六条”等政策的引导下，呈现出前所未有的活跃度。短短几个月内，A股上市公司发布的重大资产重组方案已超过百单，产业并购成为主流，科技领域并购尤其...

2024年以来，A股并购重组市场在”并购六条”等政策的引导下，呈现出前所未有的活跃度。短短几个月内，A股上市公司发布的重大资产重组方案已超过百单，产业并购成为主流，科技领域并购尤其活跃。

其中，电子、基础化工、汽车等行业并购案例较多，科创板和创业板公司参与积极。并购重组呈现出四大特点：高质量产业并购增多，产业整合型并购是主流；科技行业并购活跃，科创板并购案例快速增长；央企和地方国企的并购活跃度大幅提升；大市值公司参与度显著提升。

“并购六条”出台的激励措施也初见成效，涌现出一批典型案例，例如：上市公司收购拟IPO企业，收购优质未盈利资产，吸收合并提高行业集中度，采用定向可转债支付等。这些案例体现了监管部门的鲜明导向，包括加大对科技创新企业并购重组的支持力度，回归产业并购逻辑，推动并购重组进一步”脱虚向实”，提高上市公司质量，鼓励使用灵活支付方式。

然而，市场也并非一帆风顺。部分并购重组项目因涉嫌内幕交易、财务造假等原因终止，体现了监管部门对市场秩序的严格规范。监管部门坚持”零容忍”态度，严查财务造假、内幕交易等行为，确保并购重组服务于实体经济，而非资本套利。

展望未来，并购重组活跃度有望进一步提升，私募投资基金的参与度也将提高，跨境并购将成为企业获取国际优质资源、拓展全球市场的重要手段。并购重组与再融资结合的模式也将得到更广泛应用。总而言之，在政策的支持和监管的规范下，A股并购重组市场正朝着更加规范、健康、高质量的方向发展，但也面临着诸多挑战与机遇。