香飘飘2025年投资者调研纪要：奶茶业务稳健，即饮板块发力

摘要： 2025年2月13日，香飘飘接受了多家机构的调研，内容涵盖公司近期奶茶业务、Meco果茶、兰芳园冻柠茶、成本控制、渠道拓展、产能利用率、费用投放以及未来规划等多个方面。奶茶业务...

2025年2月13日，香飘飘接受了多家机构的调研，内容涵盖公司近期奶茶业务、Meco果茶、兰芳园冻柠茶、成本控制、渠道拓展、产能利用率、费用投放以及未来规划等多个方面。

奶茶业务方面：销售旺季受到外部环境影响，但公司渠道库存健康，并计划推出更多健康化、年轻化的产品。两款主打“原叶现泡”的奶茶新品已在部分区域试销，反响良好。公司将继续稳固原有产品，并增加新品的宣传费用。

即饮业务方面：Meco果茶表现良好，主要得益于其产品差异化、校园渠道拓展以及礼品市场的开发。未来，公司将持续优化产品口味，创新宣传方式，并积极开拓零食量贩和礼品装销售渠道。兰芳园冻柠茶也展现出市场机会，公司计划在重点城市聚焦发展。提升即饮杯装产能利用率的关键在于提升销售规模，公司将丰富产品矩阵，探索新的渠道建设运营模式。

成本控制方面：公司采用财年锁价模式，并通过产品包材更新、精益生产等方式进行成本优化，密切关注原材料价格走势。

渠道拓展方面：目前奶茶业务终端数量约40万家，即饮业务约30万家。公司短期内不会追求门店数量的大幅增加，而是深耕现有门店，并积极拓展零食量贩渠道，推出定制化产品。线下快闪店活动也将持续开展。

费用投放方面：2025年费用投放将保持稳中求进，奶茶和即饮业务将根据具体情况调整投放策略，注重提升投放的精准有效性，并维持收入、费用、利润三者间的动态平衡。

未来规划方面：公司将继续重视投资者回报，并保持对并购的开放态度，但会谨慎选择并购标的。